搭乘裝配式發展快車道，PC 構件迎來發展新機遇，當前預制混凝土（PC）是裝配式建筑的主要結構：

裝配式建筑與傳統現場作業方式存在替代關系，2019 年 65%的新開工裝配式建筑為 PC 結構。裝配式建筑以部件預制化為核心，采用系統化設計、模塊化拆分、工廠制造和現場裝配的建造流程，裝配式建筑強調的是施工技術手段創新，即采用裝配式（施工裝配化）而非傳統的現澆、濕作業為主的建造方式。目前我國裝配式建筑仍以預制混凝土（PC）為主，在住建部披露的 2019 年新開工的裝配式建筑中，預制混凝土（PC）結構占比為 65%。

預制混凝土類構件大致可分為樓板、剪力墻結構的墻板、樓梯、框架結構的柱梁及剪力墻結構的連梁、外掛墻板和陽臺板、飄窗等其他異型構件這六大類。預制樓板通常包括疊合樓板、實心樓板、預應力空心樓板、預應力肋板等，樓梯是最常用的也是性價比較高的預制構件之一，剪力墻結構的墻板是建筑結構主體構件，其豎向的連接方式 一般采用灌漿套筒連接，橫向連接多采用后澆混凝土，相比較樓梯和樓板，剪力墻結構的墻板制作和安裝都要復雜很多，按其構造形式可分為實心墻板、夾芯保溫墻板和雙面疊合墻板等，外掛墻板是用于框架和筒體結構的非結構墻板，一般用螺栓與主體結構連接，可做成裝飾一體化板或裝飾保溫一體化板。

從生產環節來看，預制 PC 構件的完成制作過程通常分為：脫模、模具組裝、預埋件、用料、后處理、入窯、蒸養等步驟，不同的工序之間耗用的時間差異較大。

20-25 年裝配式建筑繼續保持較快發展，PC 結構仍是發展主流：

我們預計 2025 年裝配式新建建筑面積約 11 億平方米，20-25 年 CAGR+17.6%，裝配式建筑仍有望保持較快的增速。根據住建部數據，19 年我國新建裝配式建筑面積約 4.18 億 平方米，同比增長 44.64%，新建裝配式建筑面積占新建建筑面積的比例約 13.4%，占比較18 年提升 3.4pct，2016 年國務院辦公廳印發《關于大力發展裝配式建筑的指導意見》， 提出“用 10 年左右時間裝配式建筑占新建建筑比例達到 30%”的定量要求，2017 年《“十 三五”裝配式建筑行動方案》出臺，方案規定：到 2020 年全國裝配式建筑占新建建筑的 比例達到 15%以上，《關于促進建筑業持續健康發展的意見》中要求：到 2025 年 裝配式建筑占新建建筑的比例要達到 30%。

展望 2025 年，我們認為政策推動疊加成本劣勢，推動裝配式建筑仍處于快速發展階段， 且主流仍以 PC 結構為主：

從政策推動來看，根據國辦發《關于促進建筑業持續健康發展的意見》中要求，到 2025 年新建裝配式建筑占新建建筑的比例要達到 30%，地區層面要求對于裝配式住宅的要求明顯更高，20-25 年裝配式建筑仍有望處于一個快速發展的黃金時期，而 PC 作為一種主要的結構類型，20-25 年仍有望保持較高的占比。

分區域來看，當前上海裝配化率水平最高，浙江、湖南等地裝配式建筑發展領先，區域之 間的差距較為明顯。從政策重點推進和積極鼓勵推進的地區發展來看，區域經濟發展程度、 政策措施支持力度以及相關產業配套完善程度決定了裝配式建筑發展水平。根據住建部數 據，2017-2019 年，重點推進地區（京津冀、長三角、珠三角三大城市群）新開工裝配式 建 筑 面 積 分 別 為 0.75/1.35/1.97 億 m2， 占 全 國 新 開 工 建 筑 面 積 的 比 例 分 別 為 47.2%/46.8%/47.1%。19 年末上海的新建建筑中裝配式建筑占比最高，已達到 86.4%的 水平，北京、湖南、浙江的占比均超過 25%，分別達到 26.9%/26.0%/25.1%，江蘇、天 津、江西等地占比則超過 20%。

16 年裝配式建筑進入發展新階段之后，PC 構件廠投資出現熱潮，PC 構件廠數量快速從 200 個增加至 1000 個以上。2016 年國務院辦公廳印發《關于大力發展裝配式建筑的指導意見》，提出“用 10 年左右時間裝配式建筑占新建建筑比例達到 30%”的計劃，這是政府第一次提出對裝配式建筑發展的定量要求，之后相關鼓勵政策不斷加碼，各地 PC 構件 廠快速增加。根據住建部數據，截至 2015 年底，國內建成的構件生產廠超過 200 個，構件年設計產能在 2000 萬立方米以上。根據中國混凝土與水泥制品協會數據，截至 2019 年底，據不完全統計，全國規模在 3 萬立方米以上的 PC 構件工廠就已超過 1000 個，近 三年新建的預制工廠超過 600 個，構件設計產能達到 5000-6000 萬立方米。從區域分布來看，我國東部經濟發達地區由于裝配式建筑需求旺盛，PC 工廠分布較稠密；中部地區 中長沙、武漢、成都等 PC 工廠分布較多；而西部地區由于地廣人稀，運輸成本較高，PC 工廠較少。

基于 BIM 技術的信息化系統可實現全產業鏈協同管理，降低 PC 構件設計、生產、裝配 施工等環節的成本。BIM 技術從方案或初步設計階段開始介入，通過建立模塊化組件，不同專業分工合作，完成對項目的三維模型建模。在構件設計環節，BIM 技術可對構件進行智能優化拆分，提升構件標準化程度，與傳統的憑借經驗拆分相比耗時更短，構件成本增 量更低。在構件生產制造環節，工廠可參照三維 BIM 模型和平面圖紙，更準確地完成構件 的批量生產。施工階段，可對安裝位置等進行檢驗，提高構件的安裝效率，從而實現全過 程管控。

總結來說，當前 PC 行業正處于高速發展階段，供需端均處于迅速增加態勢，市場集中度處于較低水平，競爭較為激烈，展望未來，龍頭企業有望憑借資金、規模、技術、 管理等方面優勢強化成本壁壘。